下半年水泥盈利增長(zhǎng)放緩 下游企業(yè)續(xù)受壓
近日，瑞銀參考所有H股及17家A股上市的水泥企業(yè)，從其上半年的業(yè)績(jī)分析行業(yè)中的收入增長(zhǎng)、毛利變化及其他財(cái)務(wù)方面的指標(biāo)。
報(bào)告指，所有上市公司的上半年的營(yíng)業(yè)額及凈收入按年增長(zhǎng)55.6%及176.7%，毛利率及凈收益率同樣分別由23.2%升至30.5%，及8%增至14%。該行相信其收入及利潤(rùn)增長(zhǎng)，主要由市場(chǎng)的較高集中度及供應(yīng)紀(jì)律導(dǎo)致。
報(bào)告又指，上半年大部分企業(yè)的營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流均有改善，但行業(yè)凈現(xiàn)金的表現(xiàn)則無明顯改變，平均應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)亦由去年同期的81天，增至137天，相信因不少企業(yè)積極擴(kuò)充業(yè)務(wù)及信貸收緊周期引致。
瑞銀表示，盡管水泥生產(chǎn)商的盈利受到供應(yīng)的紀(jì)律性支持，但盈利增長(zhǎng)亦會(huì)放緩?下游企業(yè)則受收緊銀根的影響，持續(xù)受壓?該行預(yù)期行業(yè)將會(huì)有季節(jié)性的反彈，但亦需新一輪的宏觀政策支持。
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