銀河證券：4萬億水利投資增厚水泥需求
1 月29 日發(fā)布的《中共中央國務(wù)院關(guān)于加快水利改革發(fā)展的決定》，力爭通過5 年到10 年努力，到2020 年，基本建成防洪抗旱減災(zāi)體系，基本建成水資源合理配臵和高效利用體系，基本建成水資源保護(hù)和河湖健康保障體系，基本建成有利于水利科學(xué)發(fā)展的制度體系。
銀河證券認(rèn)為：
水利設(shè)施老化失修欠賬較多
水利設(shè)施投資力度大，10 年將投4 萬億元
2011 年重點投向五項水利建設(shè)
水利投資快速增長有效夯實水泥需求的基礎(chǔ)
建議：
我們維持水泥行業(yè)“推薦”的投資評級。從區(qū)域市場景氣水平和企業(yè)盈利能力兩方面入手，我們推薦具有高成長性和市場整合能力的區(qū)域龍頭水泥企業(yè)，給予重點公司2011 年20 倍的市盈率、10 倍的EV/EBITDA 的估值水平，建議重點關(guān)注海螺水泥（600585）、冀東水泥（000401）、天山股份（000877）、祁連山（600720）。
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