今日，水泥板塊大漲6.73%，漲幅在各行業(yè)里位居前三，冀東水泥、萬年青、海螺水泥漲停，華新水泥、上峰水泥、福建水泥、寧夏建材漲幅超9%，港股中國建材、西部水泥大漲，漲幅分別為13.22%和10.9%。同時(shí)，海螺水泥、華新水泥、上峰水泥、萬年青、祁連山等股價(jià)(前復(fù)權(quán))均創(chuàng)下歷史新高。

今年五月至今，水泥板塊持續(xù)跑輸大盤。根據(jù)中國水泥網(wǎng)水泥大數(shù)據(jù)平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，申萬水泥板塊指數(shù)5月下跌5.72%，弱于大盤5.45個(gè)百分點(diǎn)，6月下跌3.4%，弱于大盤8.04個(gè)百分點(diǎn)，7月上旬大盤雖然大漲12.62%，申萬水泥板塊指數(shù)依然弱于大盤0.3個(gè)百分點(diǎn)。

圖1：申萬水泥板塊指數(shù)與上證綜合指數(shù)月漲幅比較（%）

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)https://data.ccement.com/

上周四，上證指數(shù)迎來大幅調(diào)整，調(diào)整之后，水泥板塊則在周五出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈。繼周五之后，今日再度大漲，背后是何原因？

1、沿江市場(chǎng)信心底部有回升之勢(shì)

根據(jù)中國水泥網(wǎng)水泥大數(shù)據(jù)平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，沿江水泥市場(chǎng)在7月10日跌至40左右后與上周開始反彈，反彈至50點(diǎn)中值附近，沿江水泥企業(yè)與貿(mào)易商對(duì)本周市場(chǎng)信心有所恢復(fù)。根據(jù)去年數(shù)據(jù)，去年沿江水泥市場(chǎng)信心見底時(shí)間為6月21日，7月初沖破50點(diǎn)中值位置。今年指數(shù)雖然晚于去年同期，但已經(jīng)出現(xiàn)市場(chǎng)信心回升之勢(shì)，持續(xù)性仍需密切關(guān)注。

二、上半年水泥產(chǎn)量超預(yù)期

據(jù)中國水泥網(wǎng)水泥大數(shù)據(jù)平臺(tái)近日最新數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年，全國共生產(chǎn)水泥99822.70萬噸，同比下滑4.8%，累計(jì)增速較1~5月縮窄3.4個(gè)百分點(diǎn)，超過此前水泥大數(shù)據(jù)研究院的預(yù)測(cè)（下跌7%以內(nèi)，6.1%）。6月份，水泥產(chǎn)量高達(dá)2.29億噸，是同期歷史第二高位。值得注意的是，盡管受到雨水影響，華東、西南地區(qū)6月的水泥產(chǎn)量創(chuàng)下了歷史最高。

三、疫情+雨季 不改水泥行業(yè)高盈利水平

盡管水泥行業(yè)今年遭到了疫情以及雨季的打擊，水泥行業(yè)利潤(rùn)表現(xiàn)依然十分穩(wěn)健。受開年以來的水泥高價(jià)、低煤炭動(dòng)力成本、復(fù)工以來有力的需求支撐以及行業(yè)的成本控制，上半年水泥行業(yè)預(yù)計(jì)將超過700億，超過2018年上半年水平，僅次于2019年。從近期公布的上市公司業(yè)績(jī)看，不少企業(yè)表現(xiàn)十分亮眼。其中，上峰水泥預(yù)期上半年凈利潤(rùn)98000萬元至101000萬元,增長(zhǎng)幅度為3.15%至6.31%；萬年青凈利潤(rùn)64000萬元至69400萬元,增長(zhǎng)幅度為6%至15%；天山股份凈利潤(rùn)67100萬元左右,增長(zhǎng)幅度為0.08%左右；

圖12：2020年上半年水泥行業(yè)利潤(rùn)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)700億+

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

四、雨季影響弱化 水泥價(jià)格處于相對(duì)安全位置

今年雨季時(shí)間較長(zhǎng)，以浙江杭州為例，5月29日~7月18日，入梅時(shí)間早于往年近2周，出梅時(shí)間晚了近一周，雨季被明顯拉長(zhǎng)，上周正式出梅，安徽合肥也逐漸由暴雨轉(zhuǎn)多云天氣為主，江蘇略晚一些。盡管7月下旬到8月上旬仍有部分降雨，不過雨水對(duì)水泥市場(chǎng)的影響將明顯弱化，水泥企業(yè)發(fā)運(yùn)量將止降，部分天氣較好地區(qū)需求存在回升預(yù)期。

受此前強(qiáng)雨水及大范圍雨水影響，華東地區(qū)水泥價(jià)格持續(xù)回落，江蘇全省均價(jià)已較5月低下降超過80元/噸，同比則下跌超過15%，部分企業(yè)水泥價(jià)格跌破300元/噸，目前水泥價(jià)格存在較大安全邊際，部分水泥市場(chǎng)或存在穩(wěn)定價(jià)格的預(yù)期。

注：本文觀點(diǎn)不構(gòu)成投資建議，目前水泥價(jià)格尚未反彈,市場(chǎng)變動(dòng)請(qǐng)密切關(guān)注中國水泥網(wǎng)。