全世界水泥總產(chǎn)能、總產(chǎn)量增速顯著放緩。目前，全世界水泥產(chǎn)能和產(chǎn)量已進(jìn)入停滯期。

  產(chǎn)能方面，2005-2015年期間，平滑掉2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，全世界水泥產(chǎn)能增速實(shí)質(zhì)是處于逐步下降，全世界水泥總產(chǎn)能最高點(diǎn)為2014年的36億噸。

  產(chǎn)量方面，2005-2015年全世界水泥總產(chǎn)量增速也處于不斷下滑狀態(tài)，其中，產(chǎn)量最高點(diǎn)為2014年的42億噸，2015年全水泥總產(chǎn)量開(kāi)始出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

  中國(guó)已經(jīng)成為世界水泥技術(shù)、裝備、產(chǎn)量第一大國(guó)。

  2005年，我國(guó)水泥總產(chǎn)量為11億噸，占世界總產(chǎn)量的比重為48%;到2015年，我國(guó)水泥總產(chǎn)量為24億噸，占世界總產(chǎn)量的比重為59%。

  以人口占比作為參照，2005-2016年間，中國(guó)人口占世界總?cè)丝诘恼急然揪S持在20%左右的水平，而水泥產(chǎn)量占比一路攀高，最高達(dá)60%。

  中國(guó)水泥新增產(chǎn)能進(jìn)入限制階段

  整體來(lái)看，我國(guó)水泥新增產(chǎn)能進(jìn)入限制階段。2016年5月18日，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)建材工業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)調(diào)結(jié)構(gòu)增效益的指導(dǎo)意見(jiàn)》(下稱國(guó)辦發(fā)34號(hào)文)，《意見(jiàn)》強(qiáng)調(diào)到2020年底前嚴(yán)禁備案和新建水泥熟料項(xiàng)目。

  從需求端看，考慮水泥庫(kù)存周期短的因素，水泥產(chǎn)量略等于水泥需求量，2000-2014 年間，水泥產(chǎn)量逐年增長(zhǎng)，增速波動(dòng)較為明顯，自2015年開(kāi)始水泥產(chǎn)量開(kāi)始回落，側(cè)面說(shuō)明我國(guó)水泥需求量已經(jīng)進(jìn)入低增長(zhǎng)或者負(fù)增長(zhǎng)狀態(tài)。

  從供給端看，1992-2000年間，我國(guó)新增水泥產(chǎn)能較少，年均約600萬(wàn)噸;從2001年開(kāi)始，新增水泥產(chǎn)能突然暴發(fā)，僅2001 年就新增3000多萬(wàn)噸;

  隨后，自2010年開(kāi)始，我國(guó)新增水泥產(chǎn)能從高位開(kāi)始回落，但2011-2015年每年平均仍有400萬(wàn)噸新增產(chǎn)能，在無(wú)新增水泥需求的情況下，新增產(chǎn)能將進(jìn)一步降低行業(yè)產(chǎn)能利用率。

  我國(guó)水泥產(chǎn)能利用率低，參差不齊

  我國(guó)水泥產(chǎn)能利用率整體較低，2013年產(chǎn)能利用率最高也僅為76%，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家平均85%的產(chǎn)能利用率，2016年產(chǎn)能利用率進(jìn)一步下降至68%。

  從另一個(gè)角度看，以人均水泥產(chǎn)量來(lái)衡量水泥產(chǎn)量情況，2000-2014年，我國(guó)人均水泥產(chǎn)量增速非常明顯，2014年達(dá)到高點(diǎn)1822KG/人，為世界最高，從2015年開(kāi)始回落。

  從全國(guó)產(chǎn)能排名前10水泥企業(yè)產(chǎn)能利用率情況看，各企業(yè)產(chǎn)能利用率參差不齊。

  綜合 2015、2016 年的情況看，華潤(rùn)水泥的產(chǎn)能利用率最高，平均約100%，山水 水泥的產(chǎn)能利用率最低，平均約50%，而前10水泥企業(yè)平均產(chǎn)能利用率為71%。

  目前，中國(guó)已經(jīng)成為世界水泥大國(guó)，水泥產(chǎn)能躍居世界第一，技術(shù)和裝備制造水平在國(guó)際上屬第一梯隊(duì)。

  結(jié)合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)水泥需求的拉動(dòng)，國(guó)內(nèi)水泥供需矛盾問(wèn)題突出，中國(guó)已經(jīng)步入后水泥時(shí)代。水泥行業(yè)由于長(zhǎng)期粗放式增長(zhǎng)，現(xiàn)階段表現(xiàn)為結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過(guò)剩，供需矛盾比較突出。

  與發(fā)達(dá)國(guó)家水泥行業(yè)70-80%集中度相比，我國(guó)水泥企業(yè)集中度較低(CR10約40%)，局部地區(qū)產(chǎn)能過(guò)剩明顯、能耗較高。

  去產(chǎn)能是“十三五”期間的一項(xiàng)重要課題

  根據(jù)發(fā)達(dá)國(guó)家水泥需求經(jīng)驗(yàn)，累計(jì)人均水泥消費(fèi)量22t為需求拐點(diǎn)，即當(dāng)累計(jì)量超過(guò)這一水平時(shí)，地區(qū)水泥需求量將出現(xiàn)下滑。

  我國(guó)1981-2015年累計(jì)人均水泥消費(fèi)量22.29t，首次超過(guò)22t的臨界值，我國(guó)2014年水泥產(chǎn)量24.8億t，人均水泥消費(fèi)量約 1.82t;2015年全國(guó)水泥產(chǎn)量由增長(zhǎng)變?yōu)橄陆?，?3.48億t，人均水泥消費(fèi)量1.71t;2016年我國(guó)水泥產(chǎn) 量24億t，人均消費(fèi)量約1.7t。

  因此，無(wú)論是從累計(jì)人均水泥消費(fèi)量還是水泥產(chǎn)量的數(shù)據(jù)來(lái)看，中國(guó)都面臨國(guó)內(nèi)水泥需求下降、去產(chǎn)能的客觀現(xiàn)實(shí)，并且在“新常態(tài)”宏觀背景下，水泥需求下降的情況預(yù)計(jì)將持續(xù)較長(zhǎng)一段時(shí)間。

  水泥工業(yè)盈利下降，發(fā)展動(dòng)力從要素和投資驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，從追求數(shù)量轉(zhuǎn)向追求質(zhì)量和效益。

  國(guó)辦34號(hào)指導(dǎo)意見(jiàn)進(jìn)一步明確細(xì)化了在建材行業(yè)推進(jìn)供給側(cè)改革的方案與措施，特別對(duì)水泥、平板玻璃等產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重的行業(yè)提出改革目標(biāo):到2020年，再壓減一批水泥熟料、平板玻璃產(chǎn)能，產(chǎn)能利用率回到合理區(qū)間;水泥熟料、平板玻璃產(chǎn)量排名前10家企業(yè)的生產(chǎn)集中度達(dá)60%左右等。

  水泥行業(yè)必須從去產(chǎn)量和去產(chǎn)能兩方面著手，去產(chǎn)量主要是解決眼前的需求不足、價(jià)格過(guò)低問(wèn)題;去產(chǎn)能才能根本解決行業(yè)長(zhǎng)治久安的問(wèn)題，同時(shí)也要防止去產(chǎn)量帶來(lái)的增產(chǎn)能的傾向，維持良性發(fā)展。另外，文件特別強(qiáng)調(diào)到2020年底前嚴(yán)禁備案和新建水泥熟料項(xiàng)目。

  堅(jiān)決淘汰低標(biāo)號(hào)水泥能有效提高產(chǎn)能利用率。32.5號(hào)水泥是最低標(biāo)號(hào)的水泥。全世界水泥市場(chǎng)基本上是42.5水泥占50%，52.5及以上水泥占50%，而我國(guó)卻是32.5水泥占60%至70%。如果我國(guó)全面淘汰32.5標(biāo)號(hào)水泥，或?qū)⑻嵘?-10個(gè)百分點(diǎn)的熟料需求量。

  后水泥時(shí)代國(guó)內(nèi)整合:環(huán)保限產(chǎn)加重組

  后水泥時(shí)代，國(guó)內(nèi)水泥行業(yè)急待整合，整合的首要任務(wù)便是去產(chǎn)能。其實(shí)，我國(guó)早在2009 年就開(kāi)始引導(dǎo)水泥行業(yè)去產(chǎn)能，但由于水泥行業(yè)涉及較多利益環(huán)節(jié)，去 產(chǎn)能的效果一直不夠理想。

  另一方面，環(huán)保限產(chǎn)停產(chǎn)、重組是水泥行業(yè)整合的有效手段。從2017年水泥行業(yè)盈利情況看，水泥價(jià)格維持在高位，水泥企業(yè)業(yè)績(jī)?nèi)嫦蚝?，說(shuō)明環(huán)保限產(chǎn)加重組的措施非常有效。

  水泥行業(yè)由于整體產(chǎn)能利用率較低，因此，水泥淡季錯(cuò)峰停產(chǎn)成為行業(yè)共識(shí)，2017年也是水泥行業(yè)錯(cuò)峰停產(chǎn)做得較好的一年，水泥價(jià)格淡季不淡，水泥價(jià)格在高位維持，水泥企業(yè)2017年盈利情況整體較好。

  通過(guò)兼并重組提高市場(chǎng)集中度

  “金隅+冀東”重組

  2016 年金隅股份和冀東水泥通過(guò)股權(quán)重組和資產(chǎn)重組的方式進(jìn)行融合。

  冀東水泥通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行股份的方式購(gòu)買(mǎi)金隅股份旗下的水泥和混凝土相關(guān)業(yè)務(wù)資產(chǎn)，金隅以現(xiàn)金方式認(rèn)購(gòu)冀東集團(tuán)新增注冊(cè)資本，重組過(guò)后，金隅股份分別持有冀東發(fā)展、冀東水泥55%和45.43%的股權(quán)。這次重組是京津冀地區(qū)化解水泥產(chǎn)能過(guò)剩、行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的積極嘗試。

  金隅冀東重組之后在12個(gè)省市自治區(qū)擁有熟料產(chǎn)能分布，其中在河北地區(qū)最多，達(dá)到4857.7萬(wàn)噸，新的冀東水泥在北京和天津占有100%的熟料產(chǎn)能份額，在河北地區(qū)占比48%。

  整體而言，金隅冀東在京津冀地區(qū)擁有5406.4萬(wàn)噸熟料產(chǎn)能，占整個(gè)區(qū)域的50.64%，在河北地區(qū)，金隅冀東重組后熟料產(chǎn)能占比提升比較明顯，加上其在北京和天津的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，重組后的冀東水泥在京津冀地區(qū)的市場(chǎng)協(xié)同能力將得到有力的提升，同時(shí)也解決了金隅和冀東原有的同業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，企業(yè)在區(qū)域內(nèi)的主導(dǎo)能力大幅增強(qiáng)，最終，區(qū)域內(nèi)前五大水泥企業(yè) 的熟料產(chǎn)能集中度達(dá)到65.51%，高于全國(guó)58%的平均水平。

  兩材合并鑄就中國(guó)建材行業(yè)巨無(wú)霸

  2016年8月22日晚，國(guó)務(wù)院國(guó)資委同意“兩材”實(shí)施重組，中國(guó)建材集團(tuán)將作為重組后的母公司，而中材集團(tuán)則無(wú)償劃轉(zhuǎn)進(jìn)入中國(guó)建材集團(tuán)。

  中國(guó)建筑材料集團(tuán)作為全國(guó)最大的 綜合性建材集團(tuán)，其水泥、商混、紙面石膏板、玻纖、風(fēng)機(jī)葉片、耐火材料等產(chǎn)能均為全國(guó)第一，并有較多光伏新能源資產(chǎn)。

  重組后的中國(guó)建材集團(tuán)控股公司，未重組下，旗下各控股公司業(yè)務(wù)重疊度較高，包括水泥、玻纖、工程等服務(wù)，兩材合并后，通過(guò)自上而下的形式對(duì)這些板塊的資產(chǎn)進(jìn)行整合，將有助于打造具備專業(yè)性的一體化平臺(tái)，對(duì)消除內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)，升級(jí)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)效果明顯。

  后水泥時(shí)代國(guó)外拓展:分享新興經(jīng)濟(jì)體發(fā)展紅利

  目前我國(guó)水泥工業(yè)發(fā)展面臨的主要矛盾是經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”同技術(shù)資本擴(kuò)張之間的矛盾。

  緊跟“一帶一路”發(fā)展戰(zhàn)略，對(duì)外輸出先進(jìn)技術(shù)和裝備、資本，不但是我國(guó)水泥企業(yè)緩解這種矛盾的出路，也是內(nèi)部需求和外部需求的合理釋放。

  中國(guó)水泥工業(yè)在國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩被嚴(yán)格控制，從增量市場(chǎng)開(kāi)始進(jìn)入存量市場(chǎng)，因此需要在國(guó)際市場(chǎng)尋求投資空間，向海外市場(chǎng)拓展業(yè)務(wù)成為重要選擇。而“走出去”戰(zhàn)略能夠緩解國(guó)內(nèi)市場(chǎng)投資壓力，起到疏導(dǎo)作用。

  針對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家公共技術(shù)設(shè)施薄弱，在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中需要中國(guó)產(chǎn)品和技術(shù)的實(shí)際需求，中國(guó)水泥企業(yè)大集團(tuán)投入了大量資金和技術(shù)，在投資建設(shè)水泥項(xiàng)目的同時(shí)，帶動(dòng)中國(guó)大型裝備出口、設(shè)備成套、工程總包、產(chǎn)品和勞務(wù)輸出等相關(guān)業(yè)務(wù)的海外拓展，協(xié)同促進(jìn)效果明顯。

  從上市公司布局國(guó)家和地區(qū)看，主要布局在發(fā)展中國(guó)家，這些國(guó)家普遍處于經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展階段，對(duì)工業(yè)品需求較大。特別是 印度尼西亞，多家世界級(jí)水泥巨頭公司競(jìng)相投資設(shè)廠。