3月23日，內(nèi)地建筑材料股中國(guó)建材在港掛牌，以3.25港元高于招股價(jià)2.75港元18.18%的價(jià)格開(kāi)盤，盤中窄幅震蕩，最高時(shí)曾上沖至3.35港元，尾市收于3.325港元，較招股價(jià)上漲20.91%。上市當(dāng)日，該股的成交量為3.8億股，相當(dāng)于其6.54億股總發(fā)行量的58.1%。

　　據(jù)記者了解，此次中國(guó)建材在港招股階段就受到了市場(chǎng)各方的熱烈追捧，香港富豪嘉里建設(shè)大股東郭鶴年及恒基主席李兆基均私人認(rèn)購(gòu)此股，從招股結(jié)果看，其公開(kāi)發(fā)售部分獲537倍超額認(rèn)購(gòu)，最終以招股價(jià)上限2.75港元定價(jià)。摩根士坦利作為項(xiàng)目上市的保薦人，他們表示中國(guó)建材上市是摩根所運(yùn)作的最成功的項(xiàng)目之一。此外，從聯(lián)交所近幾日的表現(xiàn)看，中國(guó)建材上市后成功走出了三連陽(yáng)，之后圍繞3.80港元一線作窄幅調(diào)整，陽(yáng)線實(shí)體逐步收窄，進(jìn)行必要的換手洗籌，積蓄動(dòng)能，以利于后市的進(jìn)一步上沖。

　　基本面一枝獨(dú)秀

　　昆侖證券王冀表示，中國(guó)建材是我國(guó)建材行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，主要經(jīng)營(yíng)水泥、輕質(zhì)建材、玻璃纖維及玻璃鋼制品及工程服務(wù)業(yè)務(wù)。中國(guó)建材作為我國(guó)一家主營(yíng)水泥的生產(chǎn)商，在山東、江蘇、河南、河北等省經(jīng)營(yíng)5家熟料及水泥廠，共包括9條生產(chǎn)線，2005年第三季度季報(bào)顯示，公司截至9月收入為33.34億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了此前一年19.56億元的經(jīng)營(yíng)收入。

　　據(jù)中國(guó)建材招股文件披露，公司預(yù)計(jì)2005年純利將不少于3.5億元人民幣，在此次集資所得中，分別投向新型干法水泥、紙面石膏板、復(fù)合材料等項(xiàng)目，其中部分作為公司營(yíng)運(yùn)資金和償還公司貸款?？梢灶A(yù)期，隨著此次募資的到位，中國(guó)建材將屢行其實(shí)踐承諾，將重點(diǎn)拓展新型干法水泥、輕質(zhì)建材等核心業(yè)務(wù)，力爭(zhēng)發(fā)展成為世界一流的建材制造商。

　　在內(nèi)地的二級(jí)市場(chǎng)上，中國(guó)建材擁有中國(guó)玻纖和北新建材兩家上市公司，分別持有其40.17%和60.33%的股份，當(dāng)前恰逢股權(quán)分置改革，兩家公司均尚未推出股改方案。

　　適宜價(jià)值投資

　　海通證券葉志剛表示，由于中國(guó)建材的保薦人為摩根士坦利，他們已全面行使超額配股權(quán)，涉及總共9812萬(wàn)股H股，額外集資額約為2.69億元，行使超額配股權(quán)后，社會(huì)公眾的持股量將由33%上升至36.3%，某種程度上這也會(huì)調(diào)動(dòng)公眾投資者的積極性。

　　但是，王冀也指出，以首日3.325港元的收盤價(jià)計(jì)算，此價(jià)格已相當(dāng)于每股資產(chǎn)凈值的兩倍，短期內(nèi)面臨認(rèn)購(gòu)期投資者套現(xiàn)的壓力；再結(jié)合當(dāng)前宏觀政策看，目前煤炭占生產(chǎn)成本約為30%，煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)會(huì)對(duì)生產(chǎn)盈利造成一定壓力，不過(guò)集團(tuán)董事長(zhǎng)宋志平表示，可以透過(guò)集團(tuán)內(nèi)部成本控制及改善采購(gòu)等措施，降低不利因素的影響。

　　因此綜合分析，由于該股在我國(guó)建材行業(yè)中一枝獨(dú)秀的地位，在經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的平臺(tái)整理后，會(huì)選擇向上突破，是價(jià)值投資者建倉(cāng)的優(yōu)良品種。在該股的初步招股文件中，公司建議末期派息比率不低于30%，同時(shí)給投資者展示出美好的回報(bào)前景。

　　閃亮登場(chǎng)的啟示

　　從去年證監(jiān)會(huì)實(shí)施股改暫停IPO后，在香港上市的內(nèi)地企業(yè)就愈發(fā)的多了起來(lái)。此次中國(guó)建材集團(tuán)以優(yōu)良資產(chǎn)組建了中國(guó)建材股份有限公司，并選擇了摩根士坦利作為承銷商，無(wú)疑對(duì)今后走出去的內(nèi)地企業(yè)啟發(fā)良多。

　　在國(guó)資委號(hào)召央企整體上市的政策下，優(yōu)質(zhì)的內(nèi)資企業(yè)邁出國(guó)門，參與到全球化的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，一方面可以獲得相對(duì)更為合理的估價(jià)、募集生產(chǎn)所需資金；另一方面可以迅捷地展示企業(yè)形象，為產(chǎn)品外銷搭建一塊適宜的平臺(tái)。

　　因此，中國(guó)建材的成功，無(wú)疑會(huì)增強(qiáng)內(nèi)地企業(yè)走出去的信心和勇氣，尤其是在跨境換股也被允許實(shí)施的前提下，紅籌之門同時(shí)也將越敞越寬。